沙牛家书 这是一个牺牲广大中小投资者利益而维护机构投资者利益的政策
    今天《上海证券报》刊登了诸葛立早先生一篇题为《但愿别出现“全民打新”》的文章，现摘录如下——
    改革新股发行制度，时下，市场上呼声很高。
    2007年11月23日，中国股市的一级市场创出了“新纪录”，三个新股冻结资金达3.56万亿元。创下了同一天发行新股冻结资金量历史最高的新纪录。
　　3.56万亿元是一个什么级别的数字？不久前，国家统计局总经济师姚景源预测，2007年全国财政收入总规模可达5万亿元。亦即是说，2007年11月23日一天的“打新”资金，相当于今年全国财政收入总规模的70％。我相信，“打新”资金的级别还会迅速提高，只要看看银行、证券公司、信托公司像走马灯似的推出“打新”项目，而且伴随着“保赢不输”的吆喝，“打新”队伍超常规的“茁壮成长”，指日可待。
    会不会发生“全民打新”的盛况统计显示，今年发行并已上市的99只新股平均网上中签率为0.31%，上市首日平均涨幅为202.27%。假设新股申购人在新股上市的第一天，以当日收盘价出售所持股份，那么，99只新股网上申购平均收益率为0.43%，若再考虑到申购新股资金冻结的时间以及同一期间多只新股发行时优先申购大盘股（多只小盘股同时发行时，取平均收益率计算），则年初以来申购新股资金共可以周转40次，累计收益率达17.59%。倘若把今年还有一个月的时间算进去，“打新”资金的年收益率在20％左右，似乎确定无疑。没有风险的20％收益，把全国老百姓都召唤在“打新”的旗帜下，或有一呼百应之力吧。
    这是对“股市有风险”的嘲弄。有人说，这是一个牺牲广大中小投资者利益而维护机构投资者利益的政策。不仅主要的机构投资者都可以以询价机构的名义参与网下的配售，而且还可以在网上充分发挥资金优势，最大限度地申购新股份额，以至股市上充满了形形色色的打新股机构与打新股资金。在这样的新股发行制度下，广大中小投资者自然难以分享杯羹了。我以为，所言极是。倘若要补充几句的话，似乎还有：
    它为银行违规贷款入市提供了方便。房屋抵押贷款、循环贷款以及信用卡贷款，这几类贷款除了有可能直接转入证券账户“打新”外，其它形式的贷款是否入市难以分辨。今年6月份，中国银监会决定对被企业挪用信贷资金的8家银行分支机构进行行政处罚。其中一些企业就是用信贷资金来“打新”。
    它吞噬了资本市场与生俱来的创新精神和风险意识……
    老沙极同意文中一观点：这是一个牺牲广大中小投资者利益而维护机构投资者利益的政策！